2014 İkinci Çeyrek Büyümesi İlk Alarm Sesi mi ?

2014 yılı ikinci çeyrek büyüme rakamları bugün açıklandı. Büyüme rakamı; bir ülke vatandaşlarının ilgi dönemdeki mal ve hizmetlerinin belli bir para karşılığındaki değer toplamının bir önceki sene aynı dönemdeki toplama karşı değişimini gösterir. Gayri Safi Yurt içi Hasıla değişimi olarak adlandırılan bu mal ve hizmet toplamları cari fiyatlarla hesaplanır ve enflasyon etkisinden arındırmak için bir baz yıl üzerinden sabit fiyatlara çevrilir. 

İşte 2014 ikinci çeyreğinde GSYİH sabit fiyatlarla 2013 yılının ikinci çeyreğine göre sabit fiyatlarla %2,1 arttı. GSYİH'nın %65 ini oluşturan özel tüketim harcamaları %0,4 artış gösterirken, %10'unu oluşturan kamu harcamaları %2.4 arttı. Hasılanın %24'ünü oluşturan yatırım harcamaları %3.5 gerileme gösterirken bu gerileme özel sektörün yatırım azalması %4.1 olarak gerçekleşti. Özel sektörün inşaat yatırımları %4.3 artmasına karşın teçhizat alımlarında %7.6' lık sert bir düşüş yaşandı. Bu rakam GSYIH' da %1.1 gibi yüksek bir rakama denk geliyor ve beklentilerin bu denli şaşmasında en büyük etken olarak görülebilir.

GSYIH'nın %27.8'ine ulaşan ihracat %1.4' lük büyüme etkisi yaratırken, azalan ithalatın pozitif etkisi büyümede %1.3 oldu.

Başka bir ifade ile artan ihracat ve düşen ithalatın pozitif etkileri, özel sektör teçhizat alımlarının negatif etkisi ile birleşince  ( ithalattaki düşüşün başlıca nedeni ) büyüme sabit fiyatlarla 2.1 oldu.

Şimdi sizce para politikasında gevşeme ile alarm veren iç talebi artırmaya çalışmak mı, özel sektör yatırım harcamalarını teşvik etmek mi ya da ihracat artışını, ithalat azalışını teşvik edecek yapısal önlemler mi almak gerekir ? Hangisini yaparsanız enflasyon, faiz, döviz kuru, ödemeler dengesi, fon akışı değişkenlerini bozmadan rasyonel bir hareket yaparsınız ?

Ekonomi bilimini kağıt üzerinde oklar çizmek kadar kolay olsaydı 2008 Dünya Finansal ve Ekonomik krizi yaşanır mıydı ?

Yukarıdaki alternatiflerin hangisinin seçileceği veya yeni alternatiflere göre 2014 yılı büyümesi şekillenecek. Kamu harcamalarının artırılmasının eskiden işe yaradığı ancak şimdi işe yaramasından çok mali disiplini bozacağı için zarar getirmesi endişesi bulunmaktadır. 

2014 ikinci çeyrekte 19,9 milyar TL gelerek sadece % 0,4 artabilen özel tüketim harcamaları  2014 yılının ikinci yarısında sabit fiyatlarla 4 milyar TL ekstra artış gösteremezse ( 2013 üçüncü çeyrek 21,8 milyar TL, dördüncü çeyrek 21,1 milyar TL) , örneğin 2 milyar TL büyürse %3,3 lük daralma %68 pay ile GSYİH'yı %2.25 daraltır. 

2014 yılının ikinci yarısında azalan özel sektör talep ve yatırımlarının terse çevirebilecek güç çok zor görünüyor.

Özellikle 2014 ilk çeyrekteki %4.7' lik güçlü büyümenin 2015 yılında geçilmesi azalan ekonomik aktiviteye bakacak olursak bir diğer zor konu. Bu nedenle 2015 yılının ilk yarısına girerken ülkemizde resesyon endişelerinin başlaması bana şaşırtıcı gelmeyecektir...

Büyümenin hız kestiği, resasyon endişelerinin başlaması borsa üzerinde, özellikle bankacılık sektöründe kar düşüşü endişelerinin, batık kredi korkularının başlamasına sebebiyet verecektir.

Sağlıklı günler...

Kırılgan Beşli 'nin Dolarla İmtihanı...

Temmuz 2014 Sanayi Büyümesi Ne Anlatıyor ?

Sanayi üretimi endeksi Temmuz ayında 2013 yılındaki aynı aya göre %4,7 daraldı. Temmuz ayındaki Ramazan bayramı etkisi ve çalışma günlerinin az olduğu hesaba katıldığında ( buna mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış deniliyor ) büyüme Temmuz ayında %1,8 oldu. Sadece takvim etkilerine baktığımızda ise sanayi büyümesi %3,6 oluyor...

Şimdi herkeste oluşan kafa karışıklığına bir cevap vermek gerekiyor. Sanayi üretimi Temmuz ayında düştü mü çıktı mı ? Bir üretim nasıl hem düşer hem de çıkar ? Buna verilecek yanıt şöyle; ham verilere bakarsak Temmuz ayında geçen seneye göre az bir üretim olmuş. Ancak çalışma günlerini baz alırsak aslında sanıldığı kadar düşük bir üretim olmamış, aksine performans artışı var.

 2013 yılı Aralık ayına göre ise; ham sanayi üretimi endeksi ; 0,77, takvim etkisi hesaba katıldığında %6,8 ve son olarak mevsim ve takvim etkisi beraber değerlendirildiğinde %4,8' lik bir artış var.

Görünen o ki Ağustos ayında tersi bir durum olacak. Ham veri yükselirken takvim etkisi terse dönecek ve diğer verilerde bir gerileme görülecek.

Büyüme hesapları yapılırken harcama bazlı veriler esas alınırken, üretim kaynaklı verilerde artan sanayi üretiminin büyüme üzerinde henüz negatif bir etki yaratmadığı görülmektedir.

Ancak ara malı üretiminde görülen yavaşlama diğer aylarda belirgin bir büyüme sorunu ortaya çıkarabilir. Üçüncü çeyrekte ilk iki çeyreğin daha altında bir büyüme rakamı kimseyi şaşırtmayacaktır.

Bol kazançlar...

İlk Yazım

Finans denildiğinde akla ilk olarak bireysel olarak bir iş kurmak istediğinizde ihtiyacınız olan fon gelir. Eğer bir işletme iseniz aynı şekilde sizin için finans yabancı kaynakları etkin kullanma becerisidir. Doğru oluşturulmamış bir finansal model iş planınız, projeniz veya yatırımınız ne kadar iyi olursa olsun başarısızlığa doğru sürüklenebilir.

Ben şu ana kadar finansal piyasalarda 23 yılımı doldurdum. Yatırım uzmanı olarak başladığım 1991 yılındaki ilk işimden bu güne kadar, araştırma, kurumsal finansman, yatırım fonu yöneticiliği, satış ve pazarlama müdürlükleri ve genel müdür yardımcılığı görevlerinde bulundum. Yıllar içinde gelişerek bu günkü seviyesine gelen Türk sermaye piyasaları son yıllarda yatırım ürün sayısını geliştirerek dünya finans piyasalarına daha etkin bir entegrasyona gireceğini gösterdi.

İşte finans dediğimiz öz sermayemiz dışındaki kaynakları etkin kullanma sanatı gün geçtikçe daha önemli hale gelmeye başladı.. Atıl kaynakları doğru yatırım araçlarında değerlendirmek, riskleri sigortalamak, kaynakları etkin ve doğru kullanmak, yatırım kararlarında paranın zaman maliyetini hesaba katmak hepsi özünde finans mühendisliği olarak adlandırılmaya başlandı.

Bu sayfalarda güncel piyasa stratejilerinin yanında finansal mühendisliğin sizlerin kişisel ve işletmenizde nasıl etkin kullanılabileceğini anlatmaya çalışacağım. Türk ekonomik büyüklüklerini yorumlayıp makro ekonomik analizler ile sizlere faydalı olmaya çalışacağım.

Görüş ve önerilerinizi mutlaka yazmanızı rica ederim.

Bol kazançlar..